2014年9月长城汽车销量分析H6和H2均创新高-【新闻】
2014年9月长城汽车销量分析:H6和H2均创新高
2014年9月长城汽车销量同比微跌。公司发布9月产销快报:9月整车销售6.36万辆,跌幅较8月收窄15.8个百分点,其中SUV销售4.72万辆,轿车和皮卡销售分别为0.67万辆和0.97万辆,同比下滑61.6%和5.1%。公司1-9月累计销售整车50.85万辆,同比下滑8.3%。
H6、H2双双创新高,SUV重回增长快车道。新车型H2上市3个月销量快速攀升至0.83万辆,爬坡上量超越H6成长轨迹,市场表现已超越同级别合资竞品,“青春百搭”特性深受年轻消费者认可,后续自动版车型上市将进一步提升H2竞争力,未来有望复制H6销售神话。明星车型H6销售2.77万辆,再次刷新销售记录,凸显强大的产品竞争力,自动版车型有望在10月上市,推动月销突破3万辆。公司已进入“H6H2”双轮驱动时代,未来销量和业绩增长更有保障。
依托H8实现向上突破。战略车型H8有望在明年1月重新回归市场,第三场登场表现更值得期待。H8将发力“高大上”大尺寸SUV,品牌、市场、空间意义深远。未来公司将形成H1-H9强大阵容发力,全面覆盖6-25万价格带,H2/H6/H8占据10万、15万、20万元的主力市场,H1/H7/H9将成功抢夺小众市场。
轿车同比跌幅有所收窄。C30、C50销量双双突破3000辆,跌幅环比8月均有所收窄,主要得益于改款新车入市以及汽车节能补贴恢复实施。考虑到公司聚焦SUV,轿车资源投入相对有限,预计短期轿车销售改善幅度有限。
汽车运动垃圾车运动型乘用车全挂车安全校车有轨电车稀浆封层车柴油货车甲醇燃料汽车甲醇汽车SUV特种车
汽车业的“华为”,复制现代、丰田成长之路。随着自动版车型逐步丰富,公司产品竞争力将进一步增强。俄罗斯工厂设立,为公司打开产品出口大门。公司深耕SUV市场,细分领域竞争优势突出,管理层风格稳健,遵循“内销-出口-海外设厂”发展道路,未来有望成为汽车业“华为”,复制现代、丰田的成长之路。
盈利预测与投资建议。我们积极看好H2“百搭定制”模式,未来盈利存在超预期空间;新车H8有望明年1月上市,将重新打开公司长期成长空间。预测公司2014-2016年EPS分别为3.20元、4.66元和5.70元,对应当前股价PE分别为10倍、7倍和6倍,维持“买入”评级。目标价40元,对应2015年8.6倍PE。
主要不确定因素。SUV市场景气回落;H8上市进程低于预期。
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