华夏基金赎回自购基金背后-【资讯】

公募头牌华夏基金的一举一动都会引来市场的评头论足。上周,华夏一则赎回自购基金的公告再次让该公司成为市场关注的焦点。

三年来首次赎回自购基金

华夏基金在公告中称,拟赎回华夏成长(000001,基金吧)混合（前端）、华夏债券（C类）、华夏回报(002001,基金吧)混合（前端）、华夏沪深300四只基金的基金份额。

由于此次是华夏基金近3年来首次赎回自购基金,引起了市场的极大关注。根据公告,公司于8月12日通过代销机构赎回华夏成长混合（前端）基金份额,赎回华夏债券(001001,基金吧)（C类）基金份额,赎回华夏回报混合（前端）基金份额,赎回华夏沪深300指数基金份额,华夏基金共计赎回上述4只基金超过3亿份。

对于此次大规模的赎回旗下自购基金的行为,是看空市场还是另有其他隐情,华夏基金给出的说法是,赎回自购基金属公司正常运营需要。

华夏基金在7月公布的二季报中表示,对下半年市场的看法是,展望未来,经济形势依然不明朗,宏观政策的制订复杂而艰巨,因宏观经济增速回落,周期股缺乏吸引力,而成长股估值过高,投资者难以取舍,对未来行情难以形成一致预期,因此,维持震荡格局、结构性行情此起彼伏仍将是市场主基调的看法。

据了解,截至8月9日,华夏成长混合、华夏债券（C类）、华夏回报混合以及华夏沪深300指数基金的净值分别为1.389元、1.074元、1.338元、0.828元。今年以来的净值增长率除了华夏债券之外,其余3只全为负增长。4只基金净值增 长 率 分 别 为 -5.89%、3.11%、-4.63%、-17.03%。

而据此前的公告显示,其自购华夏沪深300指数基金时间在2009年的7月和12月,最近一次自购华夏成长于2009年8月,而自购华夏回报和华夏债券（C类）则最早于2007年。

中小公司跟风赎回自购基金

除了华夏基金外,上周,泰信基金也发布将赎回自购基金的公告。

泰信公告显示,公司决定于8月12日、13日分两次赎回本公司固有资金投资所持有的泰信双息(290003,基金吧)双利债券型证券投资基金。

有分析人士对此认为,基金公司赎回自购基金,既是个别现象,又是普遍心态。

“这充分说明,在市场整体震荡上行的背景下,基金交易活跃度有所提升,结构调整迹象依旧显著。虽然近期整体而言基金仓位有所增加,但并不能说明基金管理人开始一致看好后市,市场趋势性的变化仍然有待谨慎观察。”

市场趋势性变化的症结是什么？不言而喻的是,政策性风险首当其冲。不过,一些基金经理认为,从政策角度来看,宏观数据并不支持进一步更为严厉的调控政策。

国富成长(450007,基金吧)动力基金经理潘江就认为,政策的调控将告一段落,更多将体现在执行层面。如果经济增速出现较大下滑的迹象,不排除政府在经济和货币政策方面可能会有所放松。“总体来看,未来几个月将是政策平稳期,如果经济不出现大问题,上市公司经营业绩稳定,未来一段时间股市走势将趋稳,当然中间必然存在震荡。”

不过,另有基金经理认为下半年房地产市场销售和投资情况、美国经济回落幅度、新涨价因素引发的通货膨胀水平都将是需要重点关注的指标,而这些对判断市场中短期运行将起到指引作用。他也赞同下半年A股市场将可能在一个震荡行情中运行的说法。

业内同时还注意到两个微观的信号:一是领导人密集调研,温总理在长沙强调“经济复苏的复杂程度超过预期”;二是住建部部长表示,不存在第二轮房地产紧缩性政策。

此外,对于刚刚公布的7月份经济数据以及加息预期,业内人士认为,7月份CPI为3.3%,虽创出年内新高,但中国经济已经进入增速下降通道,在经济增速趋缓的背景下,通胀的压力会慢慢缓解,而CPI保持高位将压缩政策调整空间,今年加息的可能性不大。

既然机构已从政策层面排除了风险,那么,促使王牌基金公司谨慎对待后市的原因到底是什么呢？也许从近期机构的持仓状况中可以一探究竟。

加仓虽显著 反转仍需等待

上周公布的CPI数据导致政策预期出现不确定性,市场出现大幅震荡。在股指大幅下挫的带动下,投资者获利了结心态表现显著。但上周后半周股指企稳震荡,未见恐慌情绪蔓延。从基金操作来看,近两周市场震荡中基金增仓显著,突出表现在7月反弹中仓位较轻的基金积极跟进、大幅提升仓位。

德圣基金研究中心首席分析师江赛春认为,从某种角度来看,这说明短线波动并未显著影响基金操作方向。近一季度股票型基金平均仓位首次超过80%,相比二季报仓位水平而言,上周基金仓位出现了系统性提升,也表明基金下半年的资产配置策略更趋乐观。

德圣基金研究中心8月12日仓位测算数据显示,各类以股票为主要投资方向的主动型基金平均仓位继前一周回升后,于上周继续上升。主动股票基金平均仓位为80.93%,比前一周增加2.86%;偏股混合型基金加权平均仓位为74.64%,比前一周也增加1.86%;配置混合型基金加权平均仓位69.57%,比前一周增加1.99%。

从不同基金公司的操作策略来看,近两周跟随同行业增仓的策略占据主导,部分中小规模基金大幅加仓。信诚、长城、农银等旗下部分基金主动增仓超过20%。

农银大盘蓝筹基金经理曹剑飞指出,沪深300指数最近一个季度的市净率接近两倍这个产业资本愿意入场的临界点,市场流动性虽不如2009年但仍较为充裕,因此目前来看,投资者配置股票型资产的比例不宜过低。具体行业方面,大众消费品行业和一些消费属性较强的行业值得长期看好。

此外,国家统计局上周公布了7月经济数据,整体来看,主要增长数据的同比增速继续回落,环比下滑趋势开始缓和,市场预期这一趋势仍将贯穿整个三季度。

对于目前的市场,专家称投资者不要太悲观,市场总体估值水平已经反映了诸多悲观预期。许多行业中的代表性公司,特别是绩优、大盘蓝筹股的估值,无论是从市盈率、股息率、市值水平看都具有长期投资吸引力。

不过,让A股市场彻底摆脱阴霾,走上康庄大道的“反转”时刻似乎还没有到来,否则,公募基金“老大”华夏基金也不会在此时点上赎回能让自己赚得“盆满钵满”的自购基金。那么,在“赎回自购基金”与“寻底”的悖论中,到底什么才能构成决定性因素？

“赎回自购基金”与“寻底”悖论

曾几何时,基金在2500点时“自购寻底”,一年的自购资金就近20亿元。如果说股市的持续调整为基金“自购”入场创造了条件,那么,年中时对下半年市场的一致看好,也不应该造成今日基金公司“赎回自购基金”的结果。这不禁令许多业内人士琢磨不透。

理财专家们表示,基金自购一般有两种动机:一是在公司新基金发行的时候,通过认购旗下基金产品以帮助投资者树立信心;二是在判断市场阶段性底部来临的时候,拿出真金白银以博取行情收益。而基金赎回自购基金的原因目前尚不清楚,但多少暗含着对未来市场以及旗下基金业绩表现不确定性的综合考虑。

“伴随着近期市场在2600点附近徘徊不前,基金市场掀起的赎回自购基金风,恐为投资人带来负作用,摧毁了一度建立起来的信心。”一位资深业内人士向记者表示。

记者发现,A股期末持仓账户数连续3周回落,显示散户追高意愿减弱,投资者中的避险情绪仍为主流。

同时,来自银行渠道的消息显示,8月12日结束发行的工银瑞信双利债券基金募集金额超过140亿元,成为今年首只超百亿的新基金和有史以来规模最大的债券基金。而8月18日结束发行的易方达消费行业基金募集金额也近65亿元。

据易方达基金透露,此次消费行业基金的发行个人投资者参与程度很高,占比高达99%以上,并且发行期每天都有3亿左右的认购量。“恰逢行情回暖,投资者信心逐步恢复之时。最为重要的是,消费行业前景受到市场普遍看好。”

此说法得到了金元比联消费基金经理黄奕的赞同:“目前中国高度依赖投资与出口的经济增长模式将不得不改变,消费拉动经济效应将在未来数年越来越明显。另外,随着刘易斯拐点的到来,人口红利将逐步消失,依赖低成本劳动力获取竞争优势(310368,基金吧)已不可持续。政府主导的二次分配,也将加速这种转变。经济增长将从主要由投资、出口拉动,逐步转向消费拉动。”此外,收入分配模式的改善将提升居民的购买力,释放巨大的有效需要,消费必将成为未来经济增长的主旋律。特别是在金融危机逐渐平复后,宏观经济企稳,居民可支配收入增加,并且在政府政策的推动下,各个层次的消费增长都会表现出强劲的动力。

工银瑞信基金公司固定收益总监杜海涛则向记者分析说,股基、债基发行与股市热度紧密相关,两者跷跷板效应也带动了两种类型基金发行的风水轮换。“历数债基发行的几次高潮,都是股市低迷、回升乏力之时。历史上几次百亿规模债基的诞生,基本上也都产生于股市低迷时期。”

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