成品油调价搁浅或下调 国内进入高油价消费时代

国内成品油调价共经历14轮调价窗口，其中8次上调、5次下调、1次搁浅。涨跌互抵后，汽油上涨805元/吨，柴油上涨780元/吨，折合成升价为92#汽油、0#柴油分别上调0.63元及0.66元。

成品油调价搁浅或下调

新一轮国内成品油调价窗口将再次开启，多家机构认为此次油价搁浅与压线下调的概率并存。

据测算，截至8月16日收盘国内第9个工作日，参考的原油变化率为-0.95%，对应的汽柴油下调幅度为45元/吨，尚未触及50元/吨的调价红线。卓创资讯分析师郑明亚认为，后期国际原油或涨或跌，变化率大幅调整的可能性均不大，但考虑到目前幅度已至45元/吨，故本轮搁浅与压线下调的概率均较大。

业内人士表示，本轮调价周期内变化率先升后降，前期主要由于美国对伊朗首批制裁清单生效，市场担忧美国重启对伊朗制裁将削减其出口，加之沙特和美国产量增速减缓，为国际油价带来利好支撑。但随后中国原油进口增速减缓，带来需求转弱忧虑，加之美国原油库存大增，最终导致原油综合变化率负向幅度扩大。

截至北京时间8月18日凌晨，WTI9月原油期货收涨0.45美元，涨幅0.69%，报65.91美元/桶，本周累跌2.5%。布伦特10月原油期货收涨0.4美元，涨幅0.56%，报71.83美元/桶，本周累跌1.3%。

业内人士统计发现，今年以来，国内成品油零售价共调价15次，呈现“9涨5跌1搁浅”格局。汽油价格累计每吨上调825元，柴油价格累计每吨上调795元。若加上5月1日因增值税税率调整导致的下调，汽油价格累计上调750元/吨，柴油价格累计上调730元/吨。

业内人士认为，若按本次汽柴油零售价下调50元/吨来测算，消费者出行成本将略微降低。此外，当前国内汽柴油批零价差已经明显萎缩，大多加油站优惠出货已成常态。

下一轮调价窗口将于2018年9月3日24时开启，业内人士认为，目前来看国际原油市场略有走弱，但利空因素尚未有压倒性优势，预计下一轮成品油调价搁浅或下调的可能性较大。

国内进入高油价消费时代

无论从哪种角度看，国际油价短期内恢复到前年甚至去年的油价水平可能性都非常小，因此作为对外原油依存度接近70%的中国来说，或许要重新适应高水平的油价消费。

所谓高水平的油价消费，不仅体现在交通中的汽柴油和航空煤油上，还体现在塑料、橡胶等工业原材料方面，高油价会进一步推涨相关产品的价格，过去几年工业原材料的“春天”难以再现。

“实际上，国内能源的单位能耗偏高，油价保持在一定程度的合理高位，有利于培养社会和市场对于能源节约的意识。”中国成品油流通协会秘书长尹强表示。但对于国民经济运行来说，高油价就意味着更高的成本。

中国的碳排放居高不下，支撑中国未来进一步的高质量发展，势必要依靠更清洁的能源结构，和更高效的能源强度，一定程度的高油价不仅可以抑制高排放的油品消费，也会促进清洁能源技术的研发和投资，对于未来中国实现低碳、高效的发展来说，有一定的积极作用。

但是，目前的能源价格水平，对于整个经济运行造成一定的压力。以物流行业柴油车为例，其用油成本涨幅比私家车用油成本涨幅明显，以月跑10000公里、百公里油耗在38L的斯太尔重型卡车来计算，未来半个月内单辆车的燃油成本将多花418元左右。

成品油市场方面，去年以来市场批发价和零售价的价差一直维持在一个较高区间，但随着市场需求的升温和原油价格增加，这一价差正在呈现逐步缩小的趋势。

2018-2023年成品油行业深度分析及“十三五”发展规划指导报告表明，上涨预期持续提振市场，加之6月末国内成品油市场出现一批补库操作，国内部分地区国营单位成交有明显好转。需求好转提振市场，成品油价格纷纷推涨，导致汽柴油批零价差有明显缩窄。

地炼方面，6月末，在买涨不买跌心态指引下积极采购，成品油价格稳步上推，批零价差相应缩窄。据数据显示，截至7月6日，汽油利润方面，“三桶油”销售公司92#汽油理论利润为1479元/吨，地方炼厂92#汽油理论利润为2096元/吨。柴油利润方面，“三桶油”销售公司0#柴油理论利润为1106元/吨，地方炼厂0#柴油理论利润为1622元/吨。

不过，随着国际油价进入横盘整理，国内市场仍处于库存的消化期，在需求面很难有较大程度的变化。此次调价对国内成品油市场支撑作用有限，而在需求面表现疲软的情况下，上述价差很可能进一步扩大。